소비자물가지수(CPI)

지난 4월의 미국 소비자물가가 예상보다 낮게 상승한 것으로 집계됐다고 합니다. 지난달 소비자물가지수(CPI)가 전년 같은 달보다 2.3% 상승했다고 미 노동부가 13일 밝혔습니다. 다우존스 전문가 전망치(2.4%)보다 낮은 상승률이라고 하네요. 전월(2.4%)보다 상승폭이 둔화한 것으로 집계가 되었습니다.

가정용 식품 가격이 2% 상승했지만, 에너지 가격이 3.7% 하락해 전반적인 소비자 가격을 끌어내렸고, 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 2.8%를 기록해 시장 전망치에 부합했다고 합니다. 

오늘은  모두가 관심이 많은  미국의 소비자 물가지수에 대해서 Q&A로 완벽하게 요약 정리를 할까 합니다. 

 

 

Q. 이틀전 미국이 소비자뭏가지수가 발표되었는데 우리가 남의 나라 물가지수에 관심을 가져야 하는 특별한 이유라도 있는가요?

 

A. 미국의 모든 경제정책, 경제지표는 세계경제에 지대한 영향을 주기 때문입니다. 우리가 금융이슈 또는 투자에  관심이 없으면 상관이 없는 문제라 할수 있으나, 증권이든, 채권, 파생상품등을 투자하는 투자자에게는 미국의 CPI는  ‘시장의 방향’을 가늠할 수 있는 중요한 힌트가 되기 때문입니다.

우선, 미국 물가가 안정적이면 연준이 금리를 올릴 가능성이 낮아지고, 이건 주식시장엔 호재라 할수 있지요. 그리고 빅테크 기업을 중심으로하는 성장주나 기술주는  금리변화에 아주 민감하다고 할수 있어요. 기업의 수익구조에 변화를 가져 오니까요. 그리고 미국 물가가 한국증시에도 곧 반영됩니다. 미국의  물가가 안정적이면 주가는 오를 가능성이 높습니다.  요즘은 미국장 흐름이 곧 한국장 분위기로 이어지는 경우가 많다고 하지요.

 

Q. 미국이 이틀전  안정적이라 발표한 소비자 물가지수(CPI)는 무엇입니까요?

A. 소비자 물가지수, CPI(Consumer Price Index)는 생활물가를 나타내는 체감 지표입니다. 일반 가계가 구매하는 상품과 서비스의 가격 변화를 종합해 측정한 지표로, 소비자가 실제로 느끼는 물가 수준을 반영합니다.

 

Q. CPI 외에 어떤 물가지수들이 있나요?

A. 생산자물가지수, 수출입물가지수, 근원물가지수, 그리고 PCE가 있습니다.
우선,  PPI (생산자물가지수)는 생산자가 받는 가격의 변동을 측정합니다. 수출입 물가지수는 수출입되는 상품 가격의 변화를 통해 대외 물가 흐름을 보여주고요, 근원물가지수(Core CPI)는 일시적 가격 변동이 큰 품목을 제외한 물가 흐름을 나타냅니다. 그리고 PCE (개인소비지출지수)는 미국 연준이 선호하는 물가지표로, 소비 구조를 폭넓게 반영한 지표라 할수 있습니다.

 

 

Q. 그러면 CPI는 언제, 어떻게 발표되나요?

A. 나라마다 다르지만, 일반적으로 매월 정기적으로 발표됩니다.
예를 들어 한국은 통계청이 매월 초에 전월 CPI를 발표하며, 미국은 노동통계국(BLS)이 매월 중순쯤 발표합니다. 주기적으로 확인하면서 경제 흐름을 점검하는 데 활용됩니다.

 

Q. 소비자 물가지수(CPI)는 정부 정책과 어떤 관련이 있나요?

 

A. 통화정책이나 재정정책 결정에 중요한 기준이 됩니다. 예를 들어, 물가 상승률이 목표치를 초과하면 중앙은행은 기준금리를 인상해 물가를 억제하려 하고, 정부는 보조금이나 세제 조정을 통해 서민 부담을 줄이는 정책을 내놓기도 합니다. 물가 상승률이 목표치를 달성하면 금리를 내려 소비와 투자를 자극하여 경기를 부양하려고 합니다.

 

Q. 소비자 물가 지수(CPI)는 경제에 어떤 영향을 끼치는가요?

 

A. 개인, 기업, 금융시장 모두에 큰 영향을 줍니다. 우선적으로  소비자는 실질 소득 감소나 체감물가 상승을 느끼게 되고, 금융자산이 가치가 변하고 저축과 투자에도 영향을 줍니다. 반대로 물가가 하락하면 실질소득이 증가하고 금융자산도 가치가 상승합니다.

 Q. 그러면 기업에게는 어떤 영향을 끼치는가요?

 

 A. 무엇보다 기업은 물가상승에 의해서 원자재와 비용의 증가를 가져와 기업의 수익성에 영향을 받기도 하고, 물가상승분을 소비자에게 전가할지 여부를 판단해서 가격도 결정해야 하며, 아울러, 물가가 상승하면 노동자들은 더 많은 급여를 요구 할수 있습니다. 이에 대해, 물가가 하락하면 원자재 구입 비용이 감소하게 되어 기업의 수익성은 호전됩니다. 

Q. 물가 지수는 금융 시장에 어떤 영향을 끼치는가요?

 

A, 금융시장에 끼치는 영향은 대체적으로 3가지로 요약할수가 있습니다. 

우선 금리 정책으로 물가 상승이 지속되면 중앙은행은 금리를 인상하여 물가 상승을 억제하려 합니다. 금리가 상승하면 대출 비용이 증가하고, 소비와 투자가 위축될 수 있습니다. 물가가 하락하면 금리는 내려가고 금리가 하락하면 대출비용이 감소하고, 소비와 투자가 활성화되어 경기가 호전됩니다..  

그리고 환율 변동에도 영향을 줍니다. 물가 상승은 해당 국가의 통화 가치에 영향을 끼칠 수 있습니다. 물가가 급격히 오르면, 외환시장에서 그 나라의 통화 가치가 하락할 수 있습니다. 이는 수출입에 직접적인 영향을 미치며, 수출 증가 또는 수입 비용 증가를 초래할 수 있습니다.

마지막으로 주식시장에도 영향을 주는데  물가 상승은 기업의 수익성에 영향을 ㄲ치고 , 이를 반영하여 주식 가격에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 금리가 상승하면 주식 투자에 비해 채권이나 예금과 같은 안전자산이 매력적으로 보일 수 있습니다. 그리고  물가가 안정적이면  금리를 올릴 가능성이 낮아지고, 이건 주식시장엔 큰 호재라 할수 있겠지요

Q. 소비자 물가 지수는 몇가지가 있는가요?

A. 소비자 물가 지수의 주요 종류는 다음과 같이 네가지로 나누어 집니다.  소비자 물가지수 (CPI), 근원 CPI(Core CPI), 개인 소비 지출(PCE), 근원 PCE(Core PCE)입니다. 이들 모두 물가를 측정하는 지표이지만, 산정 방식과 목적에 따라 다소 차이가 있습니다.

우선 CPI는 소비자가 구입하는 상품·서비스의 가격변동을 나타내며 가장 널리 쓰이는 전통적 지표로 생활물가 체감도와 유사하다고 할수 있습니다. 근원 CP(Core CPI)는 CPI지표에서 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 지표로서 정책당국이 물가의 기조를 파악하는데 사용이 됩니다. 이 지표는 미국 노동통계국이 매월 중순에 발표를 합니다. 

Q. 그러면 PCE는 어떤 지표라 할수 있는가요?

 

A. 이대해, PCE는 상품·서비스에 대하여 소비자가 실제 지출한 품목을 기준으로 물가 측정하는 지표입니다. 의료비, 보험 등 더 광범위한 항목을 포함한 소비 패턴을 반영한 지표라 할 수가 있습니다. 그리고 근원 PCE는 PCE에서 변동성 높은 품목을 제외한 지표로서, 미국 연준(Fed)이 물가 목표 설정 시 가장 선호하는 지표라 할수 있습니다.  이 자료는 미국 상무부 경제 분석국(BEA)이 매월 마지막주 금요일에 발표를 합니다. 

한마디로 요약하면 , CPI는 체감 물가에 가깝고, PCE는 정책 당국이 선호하는 객관적 지표입니다. 그리고 각각의 근원 물가지수는 물가의 장기적 흐름을 보기 위한 수단입니다.

 

Q. 미국 연준이 가장 선호하는 물가 지표는 PCE이라고 하셨는데 특별한 이유라도? 

 

A. PCE는 미국 경제에서 중요한 역할을 하고 있으며, 연준이 물가 안정 목표를 설정할 때 주로 참고하는 지표입니다. PCE에 의한 미국 연준의  물가목표치는 2%라고 합니다. 

그리고 미국 연준이 PCE를 선호하는 이유는 다음과 같습니다. 
우선, 소비자 지출 패턴을 잘 반영한다는 것입니다. PCE는 소비자들의 실제 지출을 기반으로 산출되므로, 시간이 지남에 따라 소비 패턴의 변화를 더 잘 반영합니다. .

다음 이유로는  PCE는 CPI보다 넓은 범위의 항목을 포함합니다. 예를 들어, 의료비, 보험료 등 다양한 소비 항목을 포함하므로, 더 포괄적인 경제 활동을 반영할 수 있습니다. 이는 연준이 경제 전반의 물가 흐름을 더 정확하게 파악하는 데 유리합니다.

마지막으로 PCE는 변동성이 적다는 것입니다. PCE는 근원 PCE라는 형태로, 가격 변동성이 큰 품목인 식료품과 에너지를 제외하고 계산되기 때문에, 단기적인 가격 변동에 덜 영향을 받습니다. 따라서 연준이 물가 상승의 기조적 흐름을 파악하는 데 유용한 지표로 활용합니다. 

 

Q. 이러한 물가 변동을 통해서 우리는 무엇을 생각 해볼수 있을까요? 

 

A. 무엇보다 물가 흐름은 단순한 숫자를 넘어, 우리 삶과 정책에 직접적인 영향을 줍니다. CPI는 단순한 통계가 아니라, 정부가 정책을 조정하고 개인이 자산을 운용하며, 기업이 전략을 세우는 중요한 기준입니다. 앞으로의 CPI, PCE의 추이와 그것이 던지는 시그널에 주목할 필요가 있습니다.  

다시 얘기하자면, 물가지수는 단순한 경제 지표를 넘어서, 개인의 생활, 기업 운영, 금융시장의 움직임까지 모두 영향을 주는 중요한 지표입니다. 따라서 물가 흐름을 면밀히 관찰하고 그에 따른 대응을 준비하는 것이 경제적인 안정성 유지에 큰 영향을 끼칩니다.

 

 

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